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央视新闻客户端
（来源：清廉鹤岗）跨越千里的守护——从“舌尖 ”到“旅途 ”的消费安全答卷2026年第19期《中国纪检监察》杂志“集中整治再加力 正风反腐在身边”栏目刊发《跨越千里的守护——从“舌尖 ”到“旅途 ”的消费安全答卷》 ，报道黑龙江省纪检监察机关扎实开展制售假劣肉制品 、网络餐饮食品安全、旅游行业导游乱象强制消费三项专项治理 ，靶向精准监督，全方位守护人民群众食品安全、消费安全等有关工作情况 。消费 ，是经济增长的持久动力 ，更是人民对美好生活向往的直接体现。从北国林海的雪原星空，到荆楚大地的温泉竹海 ，再到黄海之滨的红瓦绿树 ，伴随旅游旺季与日常消费热潮叠加，大江南北的城市街巷与旅游景区，无不升腾起抚慰人心的烟火气 。漠河北极村里 ，烧烤店肉香四溢；青岛燕岛秋潮畔 ，海鲜餐馆鲜香盈门；咸宁赤壁老街上，本土菜馆宾客满座……这些相隔数千公里 、业态各异的餐饮门店 ，不约而同迎来口碑与客流双丰收的高光时刻 。这寻常却动人的市井烟火气 ，绝非偶然。今年以来，一场直击痛点 、动真碰硬的治理正在全国纵深推进——治理制售假劣肉制品问题 ，治理网络餐饮食品安全问题 ，纠治旅游行业导游乱象、强制消费 。这三项靶向精准的专项治理，既是群众身边不正之风和腐败问题集中整治确定的重点民生实事 ，更是一场相互交织 、一体推进的系统性治理 ，全方位守护着群众从“舌尖”到“旅途”的消费安全 。向“潜规则 ”亮剑，斩断损害群众利益的黑手初秋的大兴安岭地区凉风习习 ，以冰雪游闻名的漠河又迎来了一年中的另一个旺季——赏秋游。在漠河北极村 ，可同时容纳200多人用餐的某东北菜馆，几乎座无虚席。从事餐饮业二十多年的老板马国权正起劲地抡着大勺翻炒榛蘑，为刚刚到来的旅行团备餐 。看着如今红火的生意 ，马国权感慨万千 。前些年 ，他曾被一些行业“潜规则 ”搞得窝火：“个别‘黑导游’带团上门，索要好处费。给了 ，菜价就得涨 ，游客说我们价格高；不给，导游就带走客源 ，有几次差点发生争执 。”马国权的遭遇 ，是过去部分地区旅游市场乱象的缩影 。“这些乱象，表现在市场 ，根子在监管 ，要害在作风。 ”大兴安岭地区纪委监委相关负责人表示，集中整治中 ，地区纪委监委组织专门力量下沉漠河 ，采取明察暗访 、随机抽查、游客回访等方式开展嵌入式监督，督促文旅 、市场监管等部门严肃查处部分特产店 、饭店向导游和司机支付回扣问题，坚决斩断利益输送链条 。针对此类案件暴露出的问题 ，漠河市纪委监委随即制发纪检监察建议书 ，推动文旅、市场监管 、交通等部门主动开展队伍自查自纠和作风整顿 。有力有效的监督推动漠河旅游秩序持续向好，“最北 ”名片越擦越亮。这不仅是大兴安岭一地的举措 ，更是全国纠治旅游行业导游乱象 、强制消费问题的普遍性实践 。在黑龙江 ，省纪委监委督促相关职能部门构建“文旅主动移送报案、公安依法立案侦查 、司法机关快审快判”的行刑衔接工作链条，对导游乱象从严从快查处 ，形成有力司法震慑 。在北京 ，驻市文化和旅游局纪检监察组督促市文化执法总队与公安 、交通执法、市场监管等部门聚焦故宫、天安门广场等重点区域专项督导检查，查处非法运营黑旅游车 、黑讲解等2000余起。专项治理的扎实推进 ，正有效凝聚起监管合力 ，持续净化旅游市场生态 。从旅游市场的“潜规则 ”到百姓餐食的“安全忧 ”，民生痛点在哪里 ，专项治理的利剑就指向哪里 。在重拳治理旅游行业乱象的同时 ，守护百姓餐桌安全的制售假劣肉制品治理 、网络餐饮食品安全问题治理也在全国同步走向深入。清晨的湖北咸宁通山县菜市场，肉铺前买鲜肉的群众络绎不绝。经营猪肉摊十几年的老张感慨：“以前有人偷偷注水、私宰生猪，扰乱市场 ，我们的口碑也跟着受损 。如今监管严 、风气正 ，群众买得放心，我们做生意也踏实 。”老张口中的“监管严 、风气正 ” ，是通山县纪委监委和职能部门坚持同题共答 ，用一起起案件的突破拼出的安全底色。在治理制售假劣肉制品问题过程中，通山县公安局环食药侦大队民警深入摸排、抽丝剥茧 ，成功破获26起制售假劣肉制品案件 。在“注水牛肉 ”案中 ，专案组多日蹲守，完整固定了犯罪团伙给19头活牛注水的全程视频证据 ，一举抓获6名犯罪嫌疑人；在私屠滥宰非法经营案中 ，民警当场抓获3名嫌疑人，查扣待屠宰生猪4头 。与此同时 ，咸宁市纪检监察机关严肃查处了这一系列制售假劣肉制品案件背后的公职人员失职失责问题。一系列重拳 ，有效斩断了假劣肉制品流向群众餐桌的黑产链条 。既严查行业乱象，又深挖背后的“风腐责”问题 。针对假劣肉制品暴露出的日常监管问题，各地纪检监察机关坚持以案看责 ，深挖彻查背后的失职失责和腐败问题。青岛市纪检监察机关紧盯“关键少数 ”和重点岗位 ，严肃查处食品安全领域责任纪律作风问题，截至目前 ，共立案191件 ，返还群众财物584万余元 。在黑龙江，全省各级纪检监察机关牢牢盯住公安机关在侦破肉制品领域刑事案件中发现的涉及公职人员的问题线索 ，以有力有效的监督执纪坚决清除食品安全领域的“蛀虫 ” 。网络餐饮已深度融入群众生活 ，但行业失范 、逃避监管等问题不同程度存在，损害着群众“舌尖上的安全”。对其开展靶向治理 ，既是规范行业发展的必然要求 ，也是回应民生关切的“必答题” 。北京市纪委监委驻市市场监管局纪检监察组将12345热线投诉数据作为监督“晴雨表 ”，精准锁定后厨脏乱 、食材不鲜等痛点 ，督促市场监管相关部门联动外卖平台打通纠纷快速处置通道；同时采取“四不两直 ”方式深入外卖集中的美食城等重点点位暗访 ，发现隐患线索873条，并督促相关部门及时整改 。在青岛，驻市市场监管局纪检监察组推动市市场监管局建立“六必查”机制 ，对网络曝光、投诉举报 、大数据比对以及平台 、骑手、属地反馈等6类线索开展靶向核查 ，已处置线索5173条，整改隐患1986个 ，立案查处158家。放眼全国 ，纪检监察机关靠前监督 、市场监管部门实招尽出，网络餐饮经营秩序正持续规范。向形形色色的潜规则亮剑 ，斩断的是损害群众利益的黑手 ，破除的是损害营商环境的壁垒 。“纪委监委重视，各部门都动起来维护旅游秩序 、重视食品安全 ，对我们来说就是最大的红利 。游客多了 ，生意自然好。 ”如今，马国权和他的东北菜馆只与正规旅行社对接 ，每天根据发团计划按需准备肉品和蔬菜 ，不仅能服务好团队游客，还有余力提升菜品质量、照顾好自驾散客，生意越做越大 ，越做越顺心 。以数字技术赋能 ，构筑全链条安全防线作为青岛老城的核心街区，全长约1500米的中山路经过保护性改造后烟火气十足 。漫步街区 ，老字号“万和春排骨米饭 ”里人头攒动 ，单店日均售出300余份快餐，近半数订单来自游客与周边写字楼。店长张春凤把贴有食安封签的外卖递给骑手后 ，指着后厨的高清摄像头说：“安全卫生这块绝对有信心 ，我们不仅装上了智慧监管设备，让后厨操作实时接受云监督 ，还主动接受外卖小哥的监督 。”“万和春 ”快餐店的底气 ，来源于数字技术、食安封签等手段措施的深度应用 。集中整治中，各地纪检监察机关积极推动职能部门探索智慧监管模式。在青岛 ，全市已有7668余家餐饮单位接入视频监控 ，AI探头自动识别抓拍操作不规范 、卫生不达标等违规行为 。在黑龙江，全省已有3.3万家餐饮单位接入“互联网+明厨亮灶+AI监管 ”平台，线上巡查3.43万家次 ，整改问题5819个 。数字技术 ，同样也是破解“幽灵外卖”这一顽疾的利器。在纪检监察机关的推动下，多地探索“码上监管 ” ，着力打通部门与平台的数据壁垒 ，强化数据碰撞与源头拦截 。北京市市场监管局不仅加强对头部外卖平台开展行政指导，严厉查处审核放水等乱象 ，核查线索499条 ，还搭建起政企证照双向核验通道，拦截不合规商户763户 ，清理证照异常网店2130个 。在青岛 ，针对“幽灵外卖 ”禁而不绝的痛点，市市场监管局推出“市场监管放心码” ，打通监管部门与平台企业的数据壁垒 ，实行线上审查 、线下核查互联比对，今年以来已精准下架“幽灵外卖 ”75家。数字技术正不断拓宽监督覆盖面、延伸监管触角，其应用不仅深化了网络餐饮治理 ，更广泛拓展至旅游市场规范 、肉制品安全等重点民生领域。去年的冰雪旅游季 ，黑龙江游人如织 。省纪委监委在深入推动集中整治的实地督查中，从景区商户处捕捉到一条异常线索——某旅游线路上 ，个别小型客车竟无营运资质 。省纪委监委立即推动交通 、公安等部门构建大数据监管模型 ，依托数据碰撞与部门联动，精准筛选出异常车辆。经精准核查 ，这些非法营运车辆被依法查处 ，乱象背后的公职人员失职失责等问题也被严肃处理，景区的旅游秩序与消费环境回归清朗 。“在纠治旅游行业导游乱象、强制消费方面 ，大数据的监督效能还在持续释放 。 ”黑龙江省纪委监委第六监督检查室三级调研员陈若男介绍 ，该省建立了大数据赋能监督机制：一方面用好12345热线投诉数据，通过分类分析 、精准画像 ，锁定高风险主体和重点问题 ，实现监督靶向发力；另一方面督促文旅部门建立质保金 、责任险、经营地址“三合一”智慧监管平台，直连银行 、保险机构，实现数据自动校验 、动态预警 ，推动质保金交纳、责任险投保率提升至100%。“通过这一平台 ，我们能够对质保金这一旨在保障游客权益 、防范服务风险的专项资金进行实时监督，确保其足额缴存 、规范使用 ，切实筑牢旅游消费的安全底线 。”在治理制售假劣肉制品问题上 ，数字技术也在全链条渗透 。在生产端，针对肉制品企业接入AI监管平台初期进展缓慢的问题 ，黑龙江省纪委监委第五监督检查室压实市场监管部门责任 ，督促研究措施，加快推进平台建设。目前 ，已推动379家企业接入平台 ，实现24小时智能巡查，让肉制品生产有了全天候的“电子守门员 ” 。在流通与消费端 ，青岛市公安局全面整合屠宰、生产、餐饮等13万余家单位数据 ，搭建“食安砺剑 ”智能感知预警模型，推动案件侦办从“被动受理”向“主动研判 ”转变 。数字技术带来的宏观治理机制重塑，最终落在经营者 、消费者等微观主体真切的感受上。在祖国最北端的漠河 ，一家以水饺为主的快餐连锁店每天卖出四五百份外卖 ，馅料全由中央厨房统一配送 。店长杨明宝指着后厨说：“现在不仅有AI摄像头24小时站岗，市场监管等部门也经常来查验 。有了这‘技防+人防’的双保险 ，我们经营踏实 ，游客吃得也放心。 ”净化经营环境，赢回“烟火清欢”口碑在深入推进三项民生实事的过程中 ，各级纪检监察机关坚持“查改治 ”一体推进 ，不仅重拳出击治标，也注重做好“后半篇文章 ” ，推动职能部门深入分析症结 ，健全制度机制，提升监管执法能力。初秋的湖北咸宁 ，赤壁老城区热气蒸腾 。扎根于此30多年的某本地土菜馆人气与气温一样热辣滚烫 。堂食包间需提前预订 ，外卖卤味两小时便能卖出3000多元。生意越红火，老板廖华清对食材把控越严格 。面对每天上百斤的肉类消耗，她坚持一个“铁规矩”：肉品进门 ，合格证与检验检疫证缺一不可 。“竞争再激烈 ，也不能拿品质换利润。守住规矩，向管理要效益 ，才是长久之计 。 ”如今 ，这家老字号餐馆的招牌菜关刀鱼 、张飞砂锅牛肉香气四溢，不仅本地街坊常来解馋 ，旅游团餐顾客也是络绎不绝 。无独有偶 ，千里之外的大兴安岭北极村里，一家烤肉店也在上演另一个“坚守与破圈 ”的故事。自齐齐哈尔远赴林海深处创业的孙丽萍 ，坚持“凭良心做生意” ，笃信“好滋味必得硬功夫 ” 。她不仅砸重金打磨店面，更在食材品质上寸步不让：坚决摒弃合成肉 ，全链路严控冷链储运 。与此同时 ，她借镜头持续记录选材日常、火候拿捏与烟火故事，以真诚撬动线上流量，使她的烤肉店逐步成为小有名气的网红店。“北极村三天的行程里 ，我专程来吃了两顿！ ”游客们质朴的赞叹 ，印证着“品质即长效流量”的生意经 。守规矩 、凭良心，靠的并不仅是经营者的道德自持 ，更是集中整治推动下日益健全完善的监管体系所赋予的坚实底气 。从鄂南水乡到北国边陲 ，伴随消费市场秩序日益清朗，坚守底线的餐饮企业 、旅游单位 ，正以过硬品质赢得金字招牌。诚信经营 ，也由此从软约束蝶变为最硬核的竞争力。这一转变的背后，正是三项民生实事纵深推进所沉淀出的制度成果与监管效能 。国家层面 ，制度笼子不断扎紧 ，监管利剑越擦越亮 。集中整治中，在纪检监察机关的推动下 ，各职能部门坚持“当下改”与“长久立 ”相结合 ，针对推进三项民生实事中暴露出的制度机制漏洞，制定出台一批务实管用的制度规定。例如，公安部组织编制环食药检测系列公共安全行业标准 ，并推动建设武汉青山快检实验室、齐齐哈尔市公安局CMA资质检测实验室等前沿阵地 ，有效破解制售假劣肉制品案件取证周期长 、成本高 、鉴定难的痛点，让科学检测成为击破违法链条的利器 。国家市场监管总局紧扣行业乱象根源与群众期盼 ，推动出台《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》 ，清晰界定平台、商户 、监管部门三方权责，从制度源头挤压违规经营空间 。文化和旅游部修订发布《旅游投诉处理办法》以畅通投诉渠道 、压缩处理时限 ，指导各地紧盯节假日、旅游旺季等客流高峰 ，及时回应解决群众诉求。地方层面，建章立制 、完善机制的步伐同样铿锵 。在北京 ，驻市公安局纪检监察组深化“京津冀 ”协同治理 ，针对“私屠滥宰”案件跨区域 、流动性强等治理难点，依托协同监督工作机制 ，召开三地公安派驻纪检监察组联席会议 ，与专业警种全链条研究打防对策，共同织密食品安全防护网 。在黑龙江，驻省市场监管局纪检监察组针对监督发现的网络餐饮等新业态规则空白等问题 ，制发监察建议书 ，推动修订《黑龙江省食品安全条例》等制度，指导各地市建章立制190个。在青岛 ，市文旅局推动市人大修订《青岛市旅游条例》 ，首次对导游、出租车与餐饮购物场所串通拉客等行为新设处罚规定，有效填补执法空白 ，让监管有法可依、有章可循 。在监督的强有力推动下 ，制度的篱笆越扎越紧，监管的力度不断加大 ，市场的风向标也随之转动 。旅游旺季 ，这股清风从制度落到街巷，吹进了门店 、景区 、市场。咸宁市赤壁古战场附近 ，经营鱼馆十多年的刘兰容亲眼见证了环境优化带来的变化：往日扰乱秩序的“黑导游 ”销声匿迹了 ，正规旅行社主动将旅游团带过来，周边三十多家餐饮店相互比品质，大家的生意都在稳步红火 。数据最具说服力 ，也是群众获得感的最直观体现 。在北京 ，今年以来，市文旅局接到涉导游投诉同比下降19.2%。五一期间 ，全市接待游客总量1882.7万人次 ，同比增长5.1%；实现旅游总花费223.6亿元，同比增长6.6%。在山东青岛 ，今年以来 ，全市涉旅行社及导游投诉同比下降6.1%，办理满意率、解决率分别同比提高22.5 、30.8个百分点 。投诉在降 ，收入在升 、满意度在升 。一升一降间 ，是市场生态的持续修复，更是群众满意度的生动写照。“规范经营 ，才是最大的红利 。 ”在青岛深耕餐饮业三十多年的海鲜餐馆负责人孙志华感慨颇深 。早年市场里个别商家搞宰客套路 ，连累一众合法经营的商家跟着“吃瓜落”。如今，纪检监察机关与监管部门同向发力、联合清淤，扫清了歪风邪气 ，给守法商家留出了公平发展的空间 ，也给游客带来更好消费体验 。“真诚终会换来真心，规矩守得住 ，口碑自然立得住 。 ”孙志华信心满满地说。肉制品安全 、网络餐饮规范 、旅游市场清朗 ，看似一件件细微的民生小事，却连着万家灯火、关乎民心所向 、关系发展大局 。从北国边疆到江南水乡 ，从滨海城市到内陆古城 ，当纪检监察的“力度 ”与监管执法的“硬度”切实转化为保障消费安全的“温度 ”，那些坚守底线 、用心经营的景区、小店 、市场 ，正赢回“人间烟火 ”和“诗与远方”的口碑 ，汇聚成中国消费市场的亮丽风景 。【采访札记】小切口里的大民生宏观的治理最终必然落脚于微观的个体体验。8天时间里，穿林海 ，越潜山 ，听涛声 。跨越三千多公里的采访足迹，串起了一家家餐饮店的经营变迁，也勾勒出一幅幅深入推进民生实事的鲜活画卷 。这看似寻常的市井烟火里 ，不仅写满了纪检监察机关执纪执法为民的初心 ，更深刻彰显出监督与监管同频共振的治理效能，映照着国家治理体系和治理能力现代化的坚实步伐。消费安全 ，一头连着宏观经济的高质量发展 ，一头连着千家万户的切身利益。治理制售假劣肉制品，守护的是百姓的“菜篮子 ” ，是生命健康的底线；治理网络餐饮 ，护航的是新消费业态，是生活品质的保障；纠治导游乱象 ，捍卫的是追求“诗与远方 ”的美好体验 。这三项民生实事 ，绝非简单的市场整顿，而是纵深推进群众身边不正之风和腐败问题集中整治的一项民心工程 。纪检监察机关的既督又战 ，职能部门的主动作为 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9月21日盘后，逸豪新材（301176.SZ）宣布拟定增不超过18亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于收购于江苏铭丰电子材料科技有限公司不低于78%的股权 。而铭丰电子近2年半合计亏损4.48亿元且处于“技术性破产 ”状态（资不抵债）。收购方逸豪新材则5年半经营现金流净流出5.47亿元且“增收不增利 ” ，这一颇为少见的“抱团取暖”并购行动 ，引发市场密切关注 。资料来源：公司公告收购对象“资不抵债 ”铭丰电子主营业务为高性能铜箔的研发 、生产和销售，产品包括电子电路铜箔和锂电铜箔 ，设计年产能7万吨（含1万吨技改在建产能） 。其主要客户包括宁德时代 、瑞浦兰钧、海辰储能 、鹏辉能源 、中天科技等锂电行业头部企业 ，并在电子电路铜箔领域拥有数百家合作客户，以及多家优质的覆铜板、印制电路板行业头部潜在客户资源。未经审计的财务数据显示 ，铭丰电子的营业收入处于上升阶段 ，2024年11.26亿元 、2025年13.13亿元 、2026年上半年11.28亿元，预计全年营收将大幅超越2025年。但该公司的净利润持续亏损且有收窄趋势 ，2024年-2.05亿元、2025年-1.65亿元、2026年上半年-0.78亿元 。截至2026年二季度末 ，铭丰电子的总资产为31.48亿元，净资产-1.50亿元 ，负债合计32.98亿元 ，资产负债率104.77%，资产负债率相比于2025年年末仍在微升 。倘若以3%的借款利率计算，2026年的利息总额接近1亿元。资料来源：公司公告以2025年数据看 ，当年度负债金额是营业收入的2.88倍 ，意味着铭丰电子背负了远超其自身营收所能覆盖的债务包袱，而净资产为负或说明其缺乏足够的自有资本作为缓冲 ，高度依赖外部融资维持运转 ，抗风险能力较弱，处于“资不抵债 、技术性破产 ”状态 。当然 ，净利润收窄则是边际改善的积极信号 ，能否获得融资来维持现金流是非常关键的 。华西证券认为，铜箔为明确的重资产行业 ，且核心原材料铜价较高 ，对于现金流占用较大，在后续动力加储能电池需求快速增长的趋势下 ，产能供给较为紧张 ，加工费出现上涨趋势且空间较为可观。定增预案还披露，铭丰电子产能规模大，位于行业前列 ，但由于营运资金缺乏导致产能利用率低 ，整体开工率不足50%，叠加近几年行业铜箔加工费处于历史低位 ，“本次向标的公司的增资款到位后 ，将直接充实标的公司资本金，解决其营运资金缺口及负债率高问题 ，破解标的公司盈利能力恢复的关键制约瓶颈 。”收购方并不“宽裕 ”收购对象铭丰电子对外部“输血 ”的诉求强烈 ，而收购方逸豪新材却并不“宽裕” 。据逸豪新材公司官网，该公司成立于2003年10月 ，于2022年9月在深交所创业板上市 ，是从事高精电解铜箔及新型电子元器件研发 、制造与销售的国家高新技术企业，主要产品为电子电路铜箔、铝基覆铜板和印制电路板。据2026年中报 ，逸豪新材上半年营业收入12.64亿元 ，归母净利润0.22亿元，同比扭亏；上半年经营活动产生的现金流量净额-2.88亿元，同比净流出大幅上升551.37% 。截至2026年二季度末 ，逸豪新材总资产31.53亿元 ，资产负债率52.45%；应收账款6.36亿元，应付账款1.83亿元；期末货币资金2.25亿元 。按当前现状看 ，利用自有资金及银行贷款来支付收购对价难度过大。资料来源：Wind ，截至2026.6.30不仅如此，2021年至2026年二季度末 ，逸豪新材经营活动产生的现金流量净额合计为-5.47亿元 ，最近3年均为净流出状态；扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润（主营业务净利润）合计为0.90亿元，主营业务的“造血功能 ”尚未建立 。与此同时 ，逸豪新材在此期间的投资活动产生的现金流量净额却持续净流出 ，合计-6.28亿元，并出现了高度依赖外部融资“输血 ”的现象 ，同期筹资活动产生的现金流量净额合计净流入11.79亿元 ，保持了一定的扩张性 。综上，本次交易双方均高度依赖外部融资，且两者的经营状况均未进入良性循环 ，逸豪新材采用向铭丰电子增资 、并以持股方式承载其债务的模式 ，基本可以定性为“抱团取暖”式的产业整合，希望通过规模效应 、产能协同、客户共享来改善盈利。“抱团取暖 ”？创始股东退出方式巧妙那么 ，一个自然而然的逻辑是 ，抱团取暖的前提是双方都有“冷 ”的地方。首先，逸豪新材“冷”在盈利根基不稳 ，2026年上半年刚刚扭亏 ，盈利持续性（包括主营业务造血能力）正接受考验；“冷”在自身资产负债率连降之后连升，2021年至2025年分别为54.38% 、24.29% 、22.11%、33.15% 、46.11% ，2026年二季度末继续抬升至52.45%；“冷 ”在遭遇电子电路铜箔行业产能过剩 、PCB（印制电路板）产品连续三年毛利率为负 ，以及资产减值损失和信用减值损失压力；“冷 ”在营收规模不够大，营业收入从2021年的12.71亿元增至2025年的17.20亿元 ，5年上升35.33% ，低于CICS印制电路板（中证板块）47.70%整体增速超12个百分点 。资料来源：Wind，截至2026.6.30而铭丰电子的“冷”主要在于财务结构，“由于营运资金缺乏导致产能利用率低 ，整体开工率不足50% ，且近年来大额投资导致负债率极高、财务成本高， ”两年半合计亏损4.48亿元（缺钱） ，“有单也不敢接 ”导致产能得不到释放 ，资产负债率超100%（高度依赖外部融资），遭遇产能过剩导致行业加工费低等 。二者“结合”后能共享产能 、客户 、技术 ，摊薄成本 ，提升行业议价能力。但能否真正“取暖 ”，或取决于两个关键前提 ，一是铭丰电子能否在增资后提升开工率、提升加工费从而实现真正意义上的扭亏；二是逸豪新材自身能否持续盈利 。倘若行业加工费持续低位、铭丰产能无法有效释放 ，那么“抱团 ”可能变成“两个冷的人抱在一起更冷”，合并后亏损可能扩大 、商誉/减值风险上升 。而这正是投资者需要持续跟踪的核心风险点。另外 ，网传逸豪新材此次收购铭丰电子 ，是在“押注宁德时代锂电铜箔 ”，除了交易预案中提到宁德时代是铭丰电子的主要客户外，但没有披露宁德时代在铭丰电子营收中的占比 、具体采购量、合同期限等关键数据 ，也并无其他有效渠道确认（包括宁德时代历史年报） 。但开工率不足50% 、资不抵债的铭丰电子 ，能否稳定供应宁德时代本身就是存疑的 。需要特别注意的是，从交易预案中可知 ，增资前铭丰电子全部股权价值不超过5亿元 ，但逸豪新材拟募资资金（扣除发行费用等）将全部用于增资收购不低于78%股权，这就意味着绝大部分资金将用于补充营运资金和偿还债务 ，而非支付给原股东。资料来源：公司公告但很显然 ，以当前铭丰电子的情况看，这笔回购款并非其自有资金 ，大概率将会是来自于逸豪新材的增资款 ，满足触发条件后创始股东实现拿钱退出 。也就是说，法律上出钱的是铭丰电子 ，实际出钱的是逸豪新材 ，参与定增的投资者则是这笔资金的最初来源（此次交易设置了由铭丰电子实施股权回购 、回购款用于向创始股东支付退出对价的安排） 。（《理财周刊-财事汇》出品）
